"La triste vérité est que le système euro semble de plus en plus voué à l'échec. Et une vérité encore plus triste est que vu comme le système se comporte, l'Europe se porterait sans doute mieux s'il s'écroulait plutôt aujourd'hui que demain." (Octobre 2011)

"Il est donc difficile d'éviter un profond sentiment de désespoir. Plutôt que d'admettre qu'ils se sont trompés, les dirigeants européens semblent déterminés à faire tomber leur économie - et leur société - d'une falaise. Et c'est le monde entier qui en paiera le prix." (Avril 2012)

Comment la Grèce s’est-elle retrouvée autant en difficulté ? C’est la faute de l’euro. (Juin 2012)

"Nous assistons à l'une des plus grandes catastrophes économiques de l'histoire" (Septembre 2014)

 

Paul Krugman, Prix nobel

Europanic 2.0. - Octobre 2014. Extrait. 

Toute personne qui travaille dans l'économie monétaire internationale est familier avec la loi de Dornbusch : "La crise prend beaucoup plus de temps à venir que vous ne pensez, puis, elle se déroule beaucoup plus vite que vous auriez pensé."

Et il en est de même avec la dernière crise de l'euro. Il n'y pas si longtemps, les austéritaires qui ont dicté la politique macro dans la zone euro, pavanaient, proclamant leur victoire sur la base d'une hausse modeste de la croissance. Par la suite, l'inflation a plongé et l'économie de la zone euro a commencé à avoir des ratés - et peut-être le plus important, tout le monde regardait de nouveau les fondamentaux et se rendait compte que la situation restait extrêmement grave.

Il est vrai que lorsque l'urgence s'est faite sentir à l'été 2012, Mario Draghi a sauvé une Europe au bord du gouffre. Et peut-être, peut-il le faire à nouveau. Mais la tâche s'annonce beaucoup plus difficile. (...)

Ce qui se passe maintenant est très différent. C'est une crise qui s'étend lentement, impliquant la zone euro dans son ensemble, laquelle sombre dans une spirale déflationniste avec déjà des taux de la BCE en dessous de zéro. (...)

L'Europe a surpris beaucoup de gens, moi y compris, par sa capacité de résistance. Et je pense vraiment que la BCE de Mario Draghi est devenu une source importante de solidité. Mais j'ai de plus en plus du mal (et non seulement moi...sans parler d'autres à qui je parle) à voir comment tout cela se termine, ou plutot, comment cela ne se termine pas en catastrophe. Vous trouverez peut être impossible l'histoire où Marine Le Pen sort la France de l'euro et de l'UE; mais dans ce cas, quel est votre scénario ?

Sur le blog de Paul Krugman

La Grèce, cette victime - Juin 2012. Extrait.

"(...) Comment la Grèce s’est-elle retrouvée autant en difficulté ? C’est la faute de l’euro. 

RTBF

L'apocalypse est pour bientôt - Mai 2012. Extrait.

Il est tout à coup facile de voir comment l’euro – cette fabuleuse expérience imparfaite d’une union monétaire sans union politique – pourrait se défaire. Il ne s’agit pas non plus d’une perspective lointaine. Tout pourrait s’écrouler à une vitesse remarquable, dans les mois qui viennent, et non les années. Et les coûts – à la fois économiques et, certainement encore plus importants, politiques – pourraient être gigantesques.

Tout ceci n’a pas obligation à se produire ; l’euro (ou du moins une grande partie de l’euro) peut toujours être sauvé. Mais cela demandera aux dirigeants européens, et particulièrement à l’Allemagne et à la Banque Centrale Européenne, d’agir de façon bien différente de la façon dont ils se sont comportés ces dernières années. Ils doivent cesser de donner des leçons de morale et faire avec la réalité ; ils doivent cesser de temporiser et, pour une fois, doivent anticiper le virage qui se profile.

RTBF

Le suicide économique de l'Europe, Paul Krugman - Avril 2012. Extrait.

Samedi, le New York Times a parlé d'un phénomène apparemment en plein essor en Europe : les suicides "par crise économique", des gens qui mettent fin à leurs jours par désespoir d'être au chômage et d'être en faillite. Cette histoire était déchirante.

Cependant, je suis convaincu de ne pas avoir été le seul lecteur, surtout parmi les économistes, à me demander si cette histoire, plus que sur des individus, ne portait pas plutôt sur l'apparente détermination des dirigeants européens à commettre un suicide économique pour le continent entier.

Si l'on ne mâche pas ses mots, c'est simplement de la folie. L’Europe vient de vivre plusieurs années de programmes d'austérité drastique et les résultats sont exactement ceux qui étaient attendus par les étudiants en histoire : de telles mesures enfoncent davantage les pays déprimés dans une dépression économique. (...)

Quelle peut-être l'alternative? Eh bien, dans les années 1930, une époque que l'Europe moderne se met à rejouer dans les moindres détails, la condition essentielle pour la relance était de sortir de l'étalon or. L'équivalent aujourd'hui serait de quitter l'euro et de revenir aux monnaies nationales. L'on pourrait dire que c'est inconcevable et cela serait, en effet, un événement hautement perturbateur, aussi bien sur le plan économique que politique. Mais continuer ainsi, en imposant une austérité toujours plus drastique à des pays qui souffrent déjà d'un chômage digne de la Grande Dépression, c'est tout simplement inimaginable. (...)

 Il est donc difficile d'éviter un profond sentiment de désespoir. Plutôt que d'admettre qu'ils se sont trompés, les dirigeants européens semblent déterminés à faire tomber leur économie - et leur société - d'une falaise. Et c'est le monde entier qui en paiera le prix.

  RTBF

Eurocrise. Deux articles de Paul Krugman traduit par Contreinfo- Février 2012.
 

Le nouveau « plan de sauvetage » de la Grèce

Que dire ? Comme l’écrit Felix Salmon, ce n’est vraiment pas crédible. Le problème, lors de tous les épisodes précédents, était que les politiques d’austérité dépriment à un tel point l’activité économique qu’elles annulent la plupart des recettes fiscales : les revenus déclinent, comme le PIB, de sorte que le ratio dette / PIB attendu, empire.

Aujourd’hui, voici une nouvelle cure d’austérité - qui est supposée ne pas provoquer trop de dégâts sur la croissance. Les espérances prennent le pas sur la réalité.

OK, en la matière, personne n’est complètement idiot. Ce qui se passe, c’est que personne n’est prêt à s’engager sur des chemins qui pourraient éventuellement déboucher sur : une aide soutenue (et non des prêts) à la Grèce, ou sa sortie de l’euro, conduisant finalement à une plus grande compétitivité et une croissance plus rapide. Ces deux options seraient politiquement catastrophiques, ce qui signifie qu’elles ne peuvent pas être prises avant qu’il n’y ait littéralement pas d’autre alternative.

La Grèce sera donc éreintée un peu plus.

Le retour des erreurs des années 1930

Quand j’ai vu les unes annonçant l’appel lancé par les dirigeants européens pour une action en faveur de la croissance, je me suis demandé, juste pendant une seconde, si une fissure apparaissait dans le consensus pour l’austérité. Mais noooon...

Leur réponse, confrontés à une grave insuffisance de la demande - le secteur privé ne dépense tout simplement pas assez - consiste à attendre, déréglementer et libéraliser les échanges.

Ce n’est pas tant qu’il s’agisse d’une mauvaise idée que d’une idée dénuée de pertinence.

[les vraies questions sont : ] Que faudrait-il faire pour réduire le fardeau de la dette des ménages ? Que faudrait-il faire pour réduire ces excédents allemands déstructurants ? (...)

C’est sans espoir.

Sur le blog de Paul Krugman, traduction ContreInfo

Eurodämmerung, Par Paul Krugman, 1er novembre 2011. Intégral.

J’ai fait l’analyse de cette catastrophe annoncée ces dernières années, et je suis trop las pour la reprendre à nouveau en ce moment. Il suffit de rappeler que l’euro était une idée fondamentalement défectueuse qui ne pouvait fonctionner qu’avec une économie européenne forte, un niveau significatif d’inflation, plus une ligne de crédit illimitée aux nations subissant des attaques spéculatives.

Pourtant, les élites européennes ont adopté une conception moralisatrice de l’économie, en imposant une austérité généralisée, une politique monétaire restrictive en dépit d’une inflation sous-jacente faible, et elles ont été bien trop préoccupées de punir les fautifs pour se rendre compte que tout allait exploser en l’absence d’un prêteur de dernier recours qui soit efficace.

 

Sur le blog de Paul Krugman, traduction ContreInfo

Le trou dans le seau de l'Europe, Par Paul Krugman - Octobre 2011. Extrait.

"Si ça n'était pas si tragique, la crise européenne actuelle serait drôle, pour qui aime l'humour noir. En effet, alors que les plans de sauvetage échouent les uns après les autres, les Gens Très Sérieux de l'Europe - qui sont, si tant est que cela soit possible, encore plus pompeux et vaniteux que leurs homologues américains - ne cessent de paraître de plus en plus ridicules. (...)

La triste vérité est que le système euro semble de plus en plus voué à l'échec. Et une vérité encore plus triste est que vu comme le système se comporte, l'Europe se porterait sans doute mieux s'il s'écroulait plutôt aujourd'hui que demain."

Dans The New Yok Times, traduction par la RTBF

L’euro court à sa perte, Par Paul Krugman, prix nobel d'économie - 26 Septembre 2011. Extrait.

"D’un côté, l’Europe est dans une situation vraiment, vraiment effrayante : un tiers des pays de la zone euro étant désormais visés par des attaques spéculatives, c’est l’existence même de la monnaie unique qui se trouve menacée – et un effondrement de l’euro pourrait infliger de terribles dégâts dans le monde entier.

De l’autre, les décideurs européens semblent disposés à s’enferrer dans la voie qu’ils se sont tracée. Ils vont probablement réussir à offrir plus de crédits aux pays en difficulté, ce qui pourrait ou non dissiper le spectre d’un désastre imminent. En revanche, ils ne semblent pas prêts du tout à admettre un fait essentiel – à savoir que sans davantage de politiques fiscales et monétaires expansionnistes dans les économies européennes plus solides, tous leurs efforts seront vains. 
[…]"

 Dans The Financial Time, traduction Presseurop

Greek End Game, par Paul Krugman, prix nobel d'économie - Mai 2010. Extrait.

De nombreux commentateurs estiment désormais que la crise Grecque se terminera par une restructuration de la dette - euphémisme pour une répudiation partielle. Je suis d’accord. Mais leur raisonnement semble s’arrêter là, ce qui est une erreur. En effet, le consensus selon lequel la Grèce finira par faire défaut est probablement trop optimiste. Je suis de plus en plus convaincu que la Grèce finira par quitter également la zone euro.

J’ai déjà exposé cet argument : même en ayant restructuré sa dette, la Grèce restera aux prises à de grandes difficultés, contrainte à une cure d’austérité sévère - provoquant une grave crise économique - et ceci uniquement pour résorber le déficit budgétaire primaire, non compte tenu du paiement des intérêts. (...)

Traduction : Contre Info